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陕西金叶(000812)

西部证券的“静默期”,是不是真的

西部证券的“静默期” 记者辗转联系到西部证券的多位相关人士，但均以公司目前处于特殊时期为由，拒绝记者采访。 “目前，公司仍在准备相关补充材料。”仅有个别人士如是告诉记者。但对于是否为消息中所说的通过初审后的材料准备，以及目前的“特殊时期”是否为“静默期”等问题，西部证券方面未作回应。 据了解，IPO通过初审后的公司在首日上市交易前一段时期内或上市后几周内对信息披露实施严格控制，不发布任何信息保持静默，即所谓的静默期。 《中国证监会行政许可执法监督暂行规定》同时也规定：审核过程中实行静默期制度，即自受理申请文件至出具第一次反馈意见之间的这段时间以及在发行部形成初审报告意见后至发审会召开期间设定为“静默期”，负责该审核事项的工作人员不得与申请人及有关中介机构接触，这项措施称为“静默期”。 早在去年9月间，西部证券相关人士就曾向记者证实了“公司公开发行股票上市的议案近期已在董事会获得通过，西部证券将于明年实现首次公开发行新股方式上市”的消息。之后的12月4日，“西部证券计划在本月向中国证监会上报包括招股说明书在内的IPO相关材料”的消息再次被该人士证实，但该人士以相关方案正在制定中为由，拒绝透露包括发行额度在内的详细信息。 因此，本报以《西部证券领航券商IPO》等为标题多次对西部证券上市工作进展情况作了详细报道：“现在看来，国内优质券商的纷纷上市很有可能将在2008年的A股市场掀起一轮热潮。而继金堆城钼业和陕鼓动力之后，陕西省的又一家即将进入报批程序的拟上市企业——西部证券有望担当起这轮券商IPO热潮中的领航角色之一。” 小兵立大功 事实上，目前沪深两市仅有8家券商类上市公司，如此数量与国内证券业目前的行业地位极不相称。2007年7月，海通证券登场，作为国内首个券商借壳上市案例载入券商发展史册；同年8月，东证券借壳S锦六陆上市，高开250％；10月，国元证券借壳化二在深交所挂牌上市；12月，长江证券借壳S*ST石炼上市，首日涨310％，在巨大财富效应的刺激下，国内多家券商纷纷积极谋求上市的行为也是意料之中。 而此次，与西部证券一起传出通过初审消息的还有光大证券。而此前被市场普遍看好的招商证券、东方证券和华泰证券的IPO计划则可能要推迟至下半年甚至更晚。 “光大证券率先晋级符合市场猜想，西部证券作为一个区域性券商，在招商、华泰、东方这些强劲对手扎堆下抢先入闸，个人而言有点小兵立大功的感觉。”海通证券分析师谢盐对此表示。 据了解，招商证券、华泰证券、东方证券、光大证券和西部证券等券商，均在去年下半年至今年春节前向管理层提交了上市材料，组成了市场传闻中的券商IPO“第一梯队”。相比招商证券、光大证券、华泰证券、东方证券这四家IPO券商，地处陕西西安的西部证券对于众多投资者来说较为陌生，此次抢先通过IPO发行初审着实有些出人意料。 以公开数据综合比较，这5家券商实力均非常突出，且各有特色。招商证券在经纪业务的市场份额、风险防范能力以及盈利能力方面都领先其他4家券商；从收入构成来看，西部证券经纪业务占比最高达到61.20%，其次是华泰证券占比为56.45%；东方证券自营业务占比最高达到59.13%，其次是光大证券；在承销业务方面，华泰证券和光大证券占比较高；在资产管理及其他业务方面，招商证券和东方证券占比较高。 此次光大证券和西部证券之所以能够抢先通过初审会，除符合IPO条件之外，也归功于两家公司IPO上市计划相对简单，较早剥离了股权激励的内容，并得到监管层的肯定。该人士还表示，但企业核心竞争力能否得到监管层的最终认可，则是光大证券和西部证券最后能否IPO的关键。 花落谁家？ 而对于此次“券商IPO首单”最终花落谁家市场也有诸般猜测，市场多数观点认为资质较好的光大胜出的可能性较大：“这两者谁先成为券商IPO的第一单，最后较量的是公司核心竞争力。” 仅从年报角度分析，作为区域性券商代表的西部证券与光大证券这样的全国性券商存在不小差距。但对比光大，西部证券是一家低调稳健而成 长性惊人的区域性券商。　　 因此也有观点认为：特色鲜明的西部证券也具备夺取券商IPO首单的可能。除自身的经营特色外，这也与当地的大力扶持有关。 早在去年7月出台的《陕西省人民关于加快省金融业发展的若干意见》就已明确提出：“陕西省将重点扶持西部证券做优做强，大力支持其增资扩股，积极推进其上市融资，增强资本补充机制，尽快将其打造成实力优强、治理完善、内控健全、资质齐备的创新型证券公司，成为加快陕西省资本市场发展的坚实平台。” 9月间，经证监会批准，原健桥证券12家营业部也翻牌为西部证券营业部，西部证券下属营业部的数量由原来22家增加到目前的34家，经纪业务规模随之扩大；10月间，西部证券收购西安智德期货股权及增资事项也获证监会批准，为即将推出的股指期货交易做好准备。同年11月份，西部证券又与全球最大的证券服务公司——纽约银行梅隆集团旗下的梅隆资产管理国际有限公司签署了设立合资基金管理公司的协议。 “加之受近期二级市场走势影响，证监会批准的均为小盘股，天量发行可能让患了圈钱恐惧症的市场不堪一击。因此让筹资额度相对较小的西部证券先出闸或将成为证监会投石问路的稳健之举。”亦有推测表示。 但无论最终结果如何，西部证券以“黑马”的姿态由五强争霸进入了双雄逐鹿，这道二选一的选择题已经简单了许多，其“领跑”本轮券商IPO的地位基本确立。 对比西部证券与光大证券 根据两家券商在银行间市场披露的未经审计年报，光大证券2007年净利润为453697.6万元，证券经纪业务净收入为426806.0万元,净资本金额为816812.6万元。西部证券2007年净利润为121815.5万元,证券经纪业务净收入为151741.1万元,净资本金额为235061.6万元。 仅从年报角度分析，作为区域性券商代表的西部证券与光大证券这样的全国性券商存在不小差距。 国泰君安最新的券商评估报告也显示：在全部21家创新券商和16家规范类券商中，光大在净资本这个核心指标上排名第5，经纪业务和自营投资排名分别列第7和第6；在市场份额高度集中的承销领域实现稳健增长：业务以中小盘股为主，发行数8家，筹资额22.4亿，收入1.86亿，同比增长89%。 对比光大，西部证券是一家低调稳健而成长性惊人的区域性券商。如果说创新类券商中，中金公司的致胜利器是承销发行业务，那么西部证券的有力武器便是自营业务，连续6年盈利的优异业绩令许多大型券商自愧不如，大有后来者居上之势。早在股市持续下跌的2003年和2004年，公司自营业务就已经开始实现盈利，年投资收益率分别达到13.6％和16.81％；2005年和2006年，随着股市的转暖，投资收益率分别达到18.68%和148.95％。2007年总资产达126.8亿，7年间资本增长了11.68倍。编辑: mei 浏览:109 录入时间: 2008-6-10 12:25:46
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